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期货开户:3月5日商品期货早报

来源:网络  作者:本站  发布时间:2019-03-05  阅读次数:   次

行情与分析

 

黄金:金价震荡回落,短线操作

 

白银:连续回调,但基本面可能错杀

 

铜:需求缓慢恢复,价格存支撑

 

铝:走势偏震荡,关注下方支撑

 

锌:消费恢复不及预期,中期回调

 

镍:基本面支撑,偏强趋势延续

 

螺纹钢热卷:需求释放好于预期,震荡偏强思路

 

铁矿石:震荡偏强

 

动力煤: 短期冲高过快,注意回调风险

 

焦煤焦炭: 向上的驱动并未衰竭

 

玻璃:短期偏弱 暂时是震荡市

 

豆类:预计或仍以“油强粕弱”为主

 

白糖:多单继续持有

 

棉花类:震荡偏强,逢低做多

 

菜系:菜粕低位震荡、菜油仍看好

 

鸡蛋:轻仓短空

 

棕榈油:逢低做多,波段操作

 

玉米:窄幅震荡

 

原油:区间内继续震荡,等待核心驱动

 

PTA:偏强震荡

 

MEG:偏强震荡

 

天胶:偏强震荡

 

沥青:震荡延续

 

LLDPE: 延续震荡行情

 

PP:这是漫长的震荡市

 

甲醇:偏强震荡

 

本周行情及展望

 

黄金:金价震荡回落,短线操作

 

三月,国际金价大概率将震荡整理。国际金价重点关注区间1250-1350美元/盎司。沪金1906运行空间预计为270-300元/克;建议以短线操作为主。

 

白银:连续回调,但基本面可能错杀

 

黄金下破1300整数关口,目前下方接近1280附近,白银亦考验15.2-15.3附近支撑,若继续跌破,则技术上下行空间进一步打开。不过,从贵金属的基本面上看,我们认为当前金银价格的下跌有可能错杀。

 

最近在美国实际利率的问题上,有一个比较明显的错配是,美国通胀的表观数据较差,联储的通胀预期也较差,这会拖累联储加息的步伐,名义利率上行承压;但同时债券市场的通胀预期在回升,因为美国就业数据依然稳健,后期的通胀数据应该会起来。但在通胀数据尚未加剧到促使美联储重回加息路径之前,美国实际利率对贵金属的驱动应该会向上。正如上周末美联储主席鲍威尔所言,通胀压力上升的迹象“不明显”,近期生产率上升,为不加剧通胀担忧的情况下实现薪资上涨留出了空间。

 

当前贵金属在技术面的调整下,已经回落至年初的低点,但美国实际利率却没有同步上扬,这意味着美债市场隐含的通胀预期要高于黄金市场。近期的这种错配,是我们认为黄金价格被错杀的主要原因。并且,这种错配主要来自通胀预期,名义利率的问题上其实最近并没有明显的预期差。

 

操作上,基本面多头等待金银调整到位,短期技术面看空但不追空

 

铜:需求缓慢恢复,价格存支撑

 

我们认为,宏观依然是主导铜价的主要逻辑。宏观对铜价影响主要体现在两个方面:(1)中美贸易战停火,双方经贸磋商取得阶段性进展,美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。(2)中国经济下行压力依然较重,中国继续实施宽松政策,并且政策利好预期不断增强。

 

从基本面看,国外锌矿供应下滑,铜精矿加工费持续下滑,精铜供应减少预期增强,LME铜逼仓风险上升。同时,农历新年之后,国内铜材消费逐渐恢复,铜需求增加。

 

我们认为铜价短期有反弹,但中期宏观扰动因素依然存在,或限制价格反弹空间,建议投资者短期可以试探性多单,中期依然以空头思路为主。同时,国内冶炼厂LME交货将增加,将导致国内库存下滑和LME库存上升,建议投资者可以进行买国内卖国外的套利操作。

 

铝:走势偏震荡,关注下方支撑

 

上周五隔夜伦铝小幅上涨,沪铝亦小幅上涨。宏观方面,海外多数指标仍不理想,美国12月个人消费支出差于预期,1月个人收入近四年来首次转负,2月ISM制造业指数创两年新低,2月Markit制造业PMI也创近两年来新低。欧元区、意大利2月制造业PMI创近六年来最低,日本2月制造业PMI创近三年来新低,全球制造业下行压力仍在。国内方面,我国2月财新制造业PMI回升至三个月高位,在基建的带动下有所修复,投资者情绪向好,我国股市创近四年来最大周线涨幅。

 

从行业面来看,上月春节期间,铝市整体流通货源较少,市场持货商交投冷清,下游企业无明显备货情况。节后尤其是正月十五过后,中间商及贸易商间交投渐趋活跃,下游开始表现出明显的接货势头,主要由于节后的复工补货。上月原料端铝土矿的价格较为稳定,而氧化铝的价格止跌企稳,对电解铝有一定的成本支撑。库存方面,电解铝库存自1月下旬开始回升,2月节后库存持续攀高,对铝价有所打压。目前铝价基本面并未有超预期的消息,整体受宏观影响较强,上月下旬的偏强走势也主要受到宏观乐观情绪的带动。消息面上,近日欧亚集团营销公司到访神火国贸公司,就2019年双方签订的15万吨哈萨克斯坦进口氧化铝发运过程中的业务细节进行交流,对国内外氧化铝市场下一步的行情走势进行分析探讨,一致同意在互利共赢的基础上继续加大合作力度。预计本月铝仍以震荡行情为主,基本面对铝价仍有打压,后续走势仍需看宏观利好消息的刺激。

 

操作上,短期以震荡为主,沪铝主力合约下方支撑参考13500-13650附近,上方阻力参考13800附近。

 

锌:消费恢复不及预期,中期回调

 

美国经济数据走弱,美联储加息或放缓;欧元区通胀数据偏弱,制造业持续下滑;中国经济下行压力,继续实施积极政策。从行业面看,国外锌矿供应持续增加,原材料供应持续改善,锌精矿加工费维持高位。但冶炼产能受限,精锌供应增加不及预期,支撑锌价短期反弹。我们的观点是:内蒙古银漫矿业导致锌矿减少,但不能够改变全球锌精矿供应增多的趋势,随着3月国内冶炼厂复产,精锌供应量将会出现较大幅度增加。同时锌消费疲弱格局尚未出现明显转好迹象,企业补库动力较差,预期锌价中期回归弱势的可能性较大。

 

镍:基本面支撑,偏强趋势延续

 

上周五隔夜伦镍大涨,沪镍冲高回落。宏观方面,美国12月个人消费支出差于预期,1月个人收入近四年来首次转负,2月ISM制造业指数创两年新低,2月Markit制造业PMI也创近两年来新低。欧元区、意大利2月制造业PMI创近六年来最低,日本2月制造业PMI创近三年来新低,全球制造业下行压力仍在。国内方面,我国2月财新制造业PMI回升至三个月高位,在基建的带动下有所修复,投资者情绪向好,我国股市创近四年来最大周线涨幅。

 

从行业面来看,菲律宾雨季仍未结束,镍矿到船量仍处低位,上游镍矿供应仍偏紧,港口镍矿库存也持续回落,不过近期印尼将陆续有新增的出口配额获得批准,偏紧格局有一定程度的缓和。现货交投方面,上月春节期间,部分钢厂已陆续进入停产检修阶段,大部分贸易商也进入年度盘库状态,市场交投冷淡。节后尤其是正月十五过后,镍市场活跃度较好,贸易商及下游采购较为积极,下游不锈钢厂陆续复工,叠加电解镍库存走低,都对镍价起到较好的支撑作用。上月镍矿、镍铁的库存均有明显回落,显示上游镍矿以及冶炼端镍铁的供应仍偏紧,上月下游不锈钢有量价回升的态势,主要是由于节后钢厂的陆续复工。消息面上,英美资源指出2019-2020年镍供给不足状况仍然存在。印尼镍矿企业Harita已获得了新的镍矿出口配额,Toshida此前的配额尚未用完,二者目前均已恢复出货。受到基本面的支撑,镍在有色板块中涨幅居前,突破前期上方阻力位,上升趋势明显,预计后续走势仍然偏强。

 

操作上,近期镍走势偏强,上方阻力参考105500附近,下方支撑参考102500附近,继续考验技术性支撑。

 

螺纹钢热卷:需求释放好于预期,震荡偏强思路

 

上周螺卷连续上涨。供应方面,上周产能利用率继续回升,钢厂分品种产量也维持回升态势,其中螺纹钢产量继续维持较大的增幅,节后钢厂检修结束复产较多,产量仍处于回升状态,但近期由于北方空气质量转差,且两会召开,河北部分地区环保压力有所加大,突发性临时限产增多,或将对后期供应回升速度产生制约;需求方面,上周终端需求有较为明显释放,成交较为活跃,节后第二周终端如此表现略超出市场预期,同比去年需求启动明显提早,尤其是基建类开工有明显增加;库存方面,需求的提前启动带动库存积累速度有明显放缓,本周或下周库存有望见到拐点进入下行通道,这也在一定程度上缓解了市场对于高库存的担忧。总体而言,由于今年需求的提前启动释放,超出市场预期,同时河北地区突发性临时限产增多也在一定程度上提振了市场情绪,但连续上涨后需要重点关注3900元/吨上方阻力,3900元/吨以上为电弧炉成本区间,一旦突破可能会面临电弧炉复产供应增加的压力,暂以震荡偏强思路对待,关注3900元/吨上方阻力。

 

铁矿石:震荡偏强

 

上周铁矿石主力合约探底回升,600整数关口失而复得。供应方面,外矿发货继续维持平稳态势,从未来发运计划看,VALE溃坝事故对其发运影响最早会在4月份开始体现,整个3月外矿发运大概率维持平稳;需求方面,钢厂节后复产较多,高炉开工率及实际产量均出现连续回升,但需要注意的是,近期北方地区空气质量转差,且北京召开两会,河北地区环保压力有所增加,部分地区出现临时性突发限产,或将对需求带来一定扰动;库存方面,虽然节后铁矿石库存连续上升,但同比增幅要低于去年,且港口疏港量维持高位。总体而言,上周铁矿试探600下方后再度拉回,显示600附近支撑仍较强,在远期供应有大幅收缩的预期下,铁矿或仍将维持高位偏强的姿态。

 

动力煤: 短期冲高过快,注意回调风险

 

上周动力煤1905合约延续强势上行,一度冲击620元/吨,市场做多情绪较为强烈。本轮做多的原因有以下几个方面:1、修复1905合约的贴水。从升贴水角度,在1903合约进入交割月之后,市场的临近交割合约向1905合约迁移,在现货市场仍然较强的情况下,1905合约开始修复对1903合约的贴水;2、煤矿复产不及预期进一步发酵。从煤矿的供应来看,年前由于陕西矿难,内蒙、陕西收紧煤管票等原因,坑口煤价一直非常坚挺,但港口煤炭价格却表现较为冷淡。市场空头寄希望于年后供应的恢复,煤矿增加开工以平抑港口和坑口的价差。但从当前复产的情况看,两会前煤矿复产的情况较差,导致港口上货量较为有限,在需求恢复的情况下,港口价格开始弥补与坑口之前的价差。3、产地库存有限,激化上涨驱动。从产区的情况看,内蒙古几个集运站库存持续位于低位。与市场不同的是,我们认为,620元/吨上方继续做多1905合约需要谨慎,原因在于随着两会的召开,煤矿的复工必将逐步展开,而3-5月份是动力煤需求的传统淡季,电厂持续追高动力不强,1905合约会面临全年需求最差的时间点,而即使是在2018年的冬季,动力煤2018年11月-2019年1月这段时间也没有冲过655元/吨,在全年淡季上破620元/吨,向上空间极为有限。

 

焦煤焦炭: 向上的驱动并未衰竭

 

上周焦炭期货1905合约站稳2100元/吨重要支撑位,市场做多情绪进一步发酵。从现货市场来看,部分焦化企业对焦炭提涨第二轮,加上已经落地的100元/吨,若提涨落地,则上涨200元/吨,现货市场的强势支撑了焦炭期货的做多心态。从供应来看,焦煤矿春节后复产不及预期,市场焦煤的供应偏紧张,使得焦化厂有一定的挺价勇气。就焦化自身而言,临汾等地环保限产再度发酵,产地焦炭价格较为坚挺,港口焦炭库存虽然较多,但做多的心态依然存在。从本轮焦炭价格的上行驱动来看,核心驱动在于两方面,一方面是春节之后钢材的库存并未如预期一样大幅上升,市场认为,高产量并未引发库存快速上行,说明钢材的价格没有崩盘的风险,而且马上就到了钢材需求的旺季,焦炭的需求受益于钢材,也能够得到有效支撑。另一方面,是春节后,市场宏观心态逐步好转,A股价格大幅上涨,使得市场风险偏好转为乐观,加之中美贸易战逐步缓和,市场认为终端需求有继续向好的预期,因此,焦炭的价格也将稳中上行。我们认为,当前焦炭做多的两个驱动并未结束,焦炭期货1905合约在2100元/吨处也将得到较好的支撑。

 

玻璃:短期偏弱 暂时是震荡市

 

短期仍偏弱 但暂时是震荡市.

 

第一、当前的下跌尚只能定义为估值的修正,也就是从前期20元/吨的贴水,修正到100元/吨左右的贴水中位数。这种贴水幅度的修正是在正常供需格局内允许的,还谈不上供需逆转的问题。从供需上看,可能需要等到二季度才能更加明确。现阶段现货情况不是特别好,厂家库存略有压力,贸易商库存也偏高,终端厂家订单情况目前不理想。但是当前从季节性的角度看,仍然在正常范围内,最好等到二季度看上游库存下降情况明确以后,再对趋势下滑的起始做明确判断;

 

第二、对于中期而言,未来华中生产的压力可能会大于华北的压力。虽然华北市场暂时脱离了高库存的压制,那是以低价倾销换取的。中期华中市场将会受到淡季、区域地产需求下滑,供给扩张等因素压制,市场行情走弱,这将会拖累沙河市场的供需格局;

 

第三、从最近几周的地产二手房成交情况看,2019年二三四线城市地产弱势格局的概率较大。过去2年棚改货币化带来的二三四线城市强势格局带动了玻璃市场的偏强格局。预计2019年二三四线城市将会经历2017-2018年一线地产的弱势格局。以此来看,2019年的玻璃市场需求仍将偏弱;

 

豆类:预计或仍以“油强粕弱”为主

 

本文观点

 

进入2019年3月,中美贸易磋商方面,虽然目前双方达成协议的方向已经逐步明确,中国大量增加采购美国农产品的提议也更加清晰,但是我们还是等待最终靴子落地。供应方面,我们一方面增加美豆采购,另一方面南美大豆逐步上市增加供应,所以供应端充裕。在供应充足的背景下,我们主要关注需求端的情况。如果养殖需求依旧疲弱,那么国内豆粕预计仍将偏弱运行。当然由于豆粕在2月期间已经连续创下新低,所以也有反弹需求(3月1日在菜粕大幅上涨的带动下,豆粕也有所反弹)。考虑到上述几方面情况,我们对于3月豆粕的观点为有反弹需求,不过预计反弹空间有限,同时不排除进一步下探前期低点的可能。对于豆油,如果豆粕仍处于相对偏弱格局,那么油粕之间还是维持“油强粕弱”的观点。

 

操作建议

 

对3月豆类操作建议,我们总体上维持2月策略观点:做空进口压榨利润、逢低做多美豆、逢高做空连粕05合约等。具体操作可参考我们的晨报。我们也将在晨报、周报中适时提出最新的操作建议,参见相关报告。(仅供参考,据此入市,风险自负)

 

价格预测

 

在不发生系统性风险的情况下,我们预估3月期间,美豆价格指数区间900-950美分/蒲附近;预估连豆一1905合约期价区间3300-3500元/吨;预估豆粕1905合约期价区间2400-2600元/吨;预估豆油1905合约期价区间5600-5900元/吨。(预估价格均以收盘价计算,仅供参考)

 

白糖:多单继续持有

 

郑糖SR1905合约价格在前高区域震荡,短期维持多头思维。SR1905合约核心波动区间5000±200元/吨,支撑位4800-4900元/吨,压力位5200-5300元/吨。

 

适量减持后的多单继续持有。SR1905合约核心波动区间5000±200元/吨,支撑位4800-4900元/吨,压力位5200-5300元/吨。

 

棉花类:震荡偏强,逢低做多

 

在2月22日郑棉1905合约突破后遭到套保盘打压最低到15175元/吨,随后缓升,目前在15360元/吨附近。目前郑棉短期宏观压力缓解、阶段性供给压力缓解、点价(15100元/吨以下点价需求较大)和套保阻力区间(15500元/吨以上逐步加大)随成本上移的背景下,仍然受到南疆+兵团的套保盘打压,震荡偏强格局具有一定的市场共识。

 

菜系:菜粕低位震荡、菜油仍看好

 

2月菜粕、菜油弱势震荡走势为主,近期中加关系对菜粕、菜油价格影响较大,受中加关系紧张影响,国内菜籽和菜油进口受限,另外,中美贸易谈判不确定,粕类经过前期持续下跌后继续做空动力不足,短期中加关系仍比较紧张,上周六加拿大执意引渡孟晚舟,我国外交部强烈反对,从菜粕、菜油的基本面来看,趋势性上涨还需要看豆粕和棕榈油,短期看持续上涨也缺乏驱动,预计3月份菜粕低位震荡、菜油走势偏强。从中长期来看,受制于全球大豆供应宽松及国内豆粕需求下降拖累,菜粕价格承压;菜油供应逐渐减少,存在部分刚需,对价格仍看好,预计仍有上涨空间。

 

鸡蛋:轻仓短空

 

近期鸡蛋现货价格有所反弹,销区和产区多地价格反弹0.1元,市场情绪回暖,1905合约有所反弹,短期关注现货价格反弹是否能维持,目前期货价格仍然有较大的升水,预计上方3400仍有压力。

 

操作上,前期3400附近的空单可以考虑继续持有。

 

棕榈油:逢低做多,波段操作

 

受产量超预期、出口不及预期等拖累,2月棕榈油期价走势较弱,主力05合约期价回落至4500-4600元/吨附近,基本到达我们预期的做空目标位,展望后市,目前产地棕榈油处于季节性降库存周期,利空因素也基本在盘面上兑现,继续下跌的空间可能相对有限,在目前的位置我们倾向于逢低做多,3月重点关注产地棕榈油产量、出口等数据,月中MPOB将发布月度报告,建议投资者在数据发布前轻仓操作。从中长期来看,产地存在天气炒作的预期,我们对棕榈油期价不悲观。

 

玉米:窄幅震荡

 

2月26日黑龙江下达2019年第一批省级临储玉米补库收购价格的通知,市场情绪有所好转,市场预计东北地区地趴粮卖压只持续到3月中下旬,而且目前1800附近成本支撑明显,预计未来c1905合约短期在1800附近波动。

 

操作建议:观望为主。

 

原油:区间内继续震荡,等待核心驱动

 

本周原油价格继续整理震荡,总体来看上方压力比较强,油价未能得到有效支撑进行突破。过去一周原油市场相对平静,上方的压力主要来自于市场对如欧洲及美国PMI等经济数据下行对需求预期带来的不利影响,而下方的支撑则主要来自于OPEC+减产效果的进一步体现。总体来说原油市场目前缺少驱动力更大的因素将价格推出该震荡区间,短期内市场暂时仍将就需求预期下滑和减产效果体现对原油供需的影响进行磨合,预计油价仍将在此区间内震荡。建议关注炼厂开工情况和库存变化来判断原油需求的实质性转变,同时关注经济数据下行对盘面情绪方面的影响。

 

PTA:偏强震荡    MEG:偏强震荡

 

PTA:上周PTA大幅上涨,上涨的原因在于华彬老装置5月检修,TA1905合约供需改善预期进一步好转。

 

现货基本面方面,观点未变,本周PTA现货表现一般,现货仍然贴水期货30-40元/吨附近报价,2-3月PTA现货处于累库通道,4-5月处于去库通道,因此短期现货压制,中期不悲观,建议偏强思路。

 

MEG:上周乙二醇震荡偏强。供应方面,乙二醇转产以及一定量的检修计划,供应有所下降。需求方面,聚酯负荷继续提升。因此当前反弹原因为前期供需偏弱预期有所好转。我们认为后期需求的季节性规律加上乙二醇装置停车降负,乙二醇存在继续反弹基础,但长期看无反转迹象。单边价格上,EG1906支撑位4800元/吨,压力位5500元/吨。

 

天胶:偏强震荡

 

盘面升水混合1035-1135元/吨,基差有所扩大,交易所仓单维持41-42万吨水平。区内库存17万吨水平,区外库存46万吨水平。国内库存压力不减。东南亚进入停割期,国内停割。泰国原料价格继续小幅上行。据报道:3月4日,三国将讨论每个国家出口削减数量及时间,这是三国第六次宣布这样的削减出口计划。整体来看,盘面相对偏强,虽然从年内的做多时间点来看,目前是停割期,又有外围限制出口等利好支撑,2月重卡市场销出7.5万辆,略超预期:重卡市场共约销售各类车型7.5万辆,环比今年1月下滑24%,但比上年同期的7.48万辆上升了0.23%。但做多依然需要谨慎对待。一方面:后续落实不确定因素较多,另一方面,大幅走高透支了利多的提前量。前期多单宜在12300附近设置止损。中美贸易争端暂歇,预计本周在市场情绪带动下偏强震荡为主。

 

沥青:震荡延续

 

本周,在库存依旧维持低位、天气逐渐转好以及基建需求逐渐打开情况下,炼厂开工率或继续提高。委内瑞拉在边境发生暴力冲突以及与哥伦比亚断交后政治局势迅速紧张,动荡风险加剧,中长期来看重油市场供应危机加剧。在委内瑞拉原油出口量如预期不断转向亚洲市场后,短期来看马瑞原油供应短缺问题不大,但委缺少美国重油生产稀释剂的供应保障,其生产成本毫无疑问提高,本周或继续推涨马瑞原油价格,支撑沥青生产成本。因此,现货市场价格或继续坚挺伴随小幅上调。与此同时,在现货价格不断上调情况下基差也将进一步上升,但在上周经历低点反弹后本周上升节奏或有所放缓。综合来看,市场对委内瑞拉局势动荡因素前期已有消化,在无其他突发事件情况下BU1906短期维持震荡市,中期受马瑞原油产量的下行压力和国内公路建设较好需求影响走势不悲观,本周建议重点关注3100-3350元/吨区间,并关注中美贸易谈判进展。

 

LLDPE: 延续震荡行情

 

目前合约贴水得到修复,远期贴水收窄,国内装置开工维持高位,供应增加,中下游尚未完全恢复,需求维持弱势。不过考虑到未来需求逐步的恢复,加上宏观面相对宽松,预计在新产能释放之前,市场仍维持震荡格局不变

 

操作上,8450-8850区间交易。

 

PP:这是漫长的震荡市

 

PP将会经历漫长的震荡市。后市分析如下:

 

首先、下游补库自上周开始已经略有启动,石化库存累库情况已经有所好转。短期而言来自供需端的压力在逐步减小。接下来市场驱动的核心仍然在原油为核心的成本端。当前原油价格估值从中长期而言处于略微偏高位置,只是短期还远不到趋势下跌的时候,甚至原油价格的反弹顶部尚未到达。因此目前PP价格估值看也难有趋势上涨空间,未来PP顶部在9200-9300元/吨左右。总之是涨空间有限,但是跌也远远不到时候,市场走出底部逐步抬高,顶部也逐步抬高的震荡格局;

 

第二、2019年大趋势是跌的,但是节奏也一样重要。原油在4月底之前大概率只会是50-65美元之间的震荡市,因为上半年原油的重大变量无论是OPEC减产问题还是伊朗原油出口豁免问题,最终都是要到4月才有结论。所以PP后市中期变盘节点仍然是跟着原油走。春节累库因素随着近期石化库存的逐步下降,风险暂时解除。正如我们在此前的分析中所言:PP的趋势核心在原油价格走势,只要原油趋势处于震荡偏强格局,聚烯烃春节累库不会是趋势下跌的起始。2019年原油价格中期仍将存在一波挑战40美元/桶的下跌,这将是今年PP价格新一轮下跌的起始。

 

第三、2018年7-8月中国三四线地产成交暴跌以后,基本确立了自2016年初以来的这一类商品上涨周期的结束。现阶段二三四线城市地产成交基本呈现一年不如一年的情况。2019年绝大部分城市到目前为止的成交都明显差于2018年。这就决定了从大趋势而言,2019年仍然处于地产的弱势周期,也就决定这是工业大宗商品的弱势周期。

 

中期漫长的震荡市。05合约上方压力9200-9300,下方支撑8500。

 

甲醇:偏强震荡

 

上周整体商品氛围较好,甲醇受资金青睐,涨幅巨大。基本面方面,短期港口库存继续增加,西北开工仍然高位,中期焦点仍旧是春季甲醇检修+下游烯烃投产和复产,预计未证伪之前,甲醇1905合约将上升一个台阶,偏强看待。

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